其實退休沒那麼難?

Terry 專訪Justin：如何利用高股息＋優化資產配置 ?

0. 引言

這一集節目中，Terry 邀請 Justin 作為受訪來賓，討論的核心：投資進入退休情境後，資產配置應該如何重新思考。這個主題之所以值得被拉出來討論，是因為退休投資面對的風險，往往不在於短期報酬高低，而在於現金流是否穩定，以及投資人能否承受長時間的市場波動。

本文將以 Justin 在訪談中的觀點為起點，聚焦退休脈絡下的資產配置邏輯，並進一步搭配 YP 指投網的回測結果，檢視這樣的配置設計，在歷史市場環境中是否具備可行性與延續性。重點並不在複製個別投資人的配置，而是釐清：當投資目標從資產累積轉向支撐生活時，哪些假設需要重新調整。

本文討論重點如下：

• 台股退休配置：以 00878、0056、00713 的互補性，作為股息導向的退休核心

• 台美角色差異：台股偏重即時現金流，美股則作為成長與補充工具

• 資產配置邏輯：高股息作為安全網，小比例高波動資產承擔成長

• 實證方法：透過 YP 指投網回測，檢視該配置在市場壓力下是否撐得住

0.1 來賓介紹｜Justin

在這集訪談中，來賓 Justin 不是以「績效神話」的姿態出現。他談到自己的定位其實是相當克制甚至偏保守、且高度有紀律的投資人。

Justin 他很早就達成財務自由。他與 Terry 的相識於早期的加密貨幣圈活動，而在成為全職投資人之前，他也有工程師背景。這樣的經歷，讓他的投資思考更接近系統設計，而不是情緒押注。

0.2. 他的投資哲學

如果要用一句話總結 Justin 的投資哲學，那會是：在投資中，最重要的不是賺快錢，而是不要爆倉。

這種思維，其實非常接近巴菲特式的風險觀：任何策略，在追求報酬之前，都必須先確保不會被一次性的市場波動淘汰。

也因此，他並不執著於單一市場或單一資產的極致表現，而是願意犧牲部分帳面成長，換取整體多策略組合的穩定與可持續性。

0.3. 資產配置觀

Justin 的資產配置橫跨多個資產類別，包括加密貨幣、台股與美股、房地產，以及作為緩衝的債券部位。重點不是要有多精準的配置比例，而是透過多元性的資產來平衡風險。

更重要的是，他往往不是組合一個靜態的配置。當某類資產在牛市中快速膨脹，他會選擇部分獲利了結，將風險重新分散回其他資產，讓整體曝險回到自己能承受的範圍。

1. Justin 的台股退休投資組合

Justin 對台股退休投資的看法其實非常明確：台灣是一個股息發放相對大方、制度條件罕見適合靠配息退休的市場。

因此，在台股部位上，他並不選擇市值型 ETF（如 0050）作為核心，也不期待由股票資產承擔主要成長任務，而是把台股的角色明確定位為——提供穩定、可預期的現金流。至於成長性，則交由波動更高、但潛在報酬也更大的資產（如加密貨幣）去負責。

在這樣的前提下，他的台股退休核心配置，集中在三檔高股息 ETF：00878、0056 與 00713等權重。

A. 00713 — 元大台灣高股息低波動 ETF

• 選股邏輯：以高股息 ＋ 低波動為主軸，成分股以穩定現金流與防禦特性為優先，偏向民生、低敏感景氣循環的公司。這檔是追求股息與價格波動控制的平衡

• 近期表現：2025 年以來價格表現相對穩健，在同類高息 ETF 中回撤較小；殖利率約在 7–8% 區間。

  

B. 0056 — 元大高股息 ETF

• 選股邏輯：追蹤 FTSE TWSE Taiwan Dividend+ 指數，主動配置台股市場中具高股息特徵的股票，橫跨大型與中型股。其成分股涵蓋各行各業，意圖擴大配息來源。重點是在高股息而非追求行情前景最強的個股

• 近期表現：股價在 2025–2026 年期間震盪整理，殖利率估計在 約 10% 附近，波動度較低。

C. 00878 — 國泰永續高股息 ETF

• 選股邏輯：結合 MSCI 永續高股息策略與高配息特性，挑選兼具穩健獲利與 ESG 評等的台股高息公司，導入永續評分作為選股條件之一。

• 近期表現：2025–2026 期間股價相對穩健回升；歷史殖利率約落在 7–8% 區間，配息穩定性佳。

預期回報：以 1000 萬台幣的資金為例，平均分配在這三檔標的上，每月約可產生 6 萬到 8 萬台幣 的被動收入（平均年化殖利率約 8% 左右）。

優勢：相較於美股配息會被扣除 30% 的稅，台灣的股息在稅務規劃上對本地退休者更有優勢

2. Justin 美股 ETF 退休投資選擇

在美股配置部分，Justin 沒有單純拿成長型 ETF 跑大盤，而是挑了能在 現金流與成長之間達成平衡 的標的。這些標的各有不同定位，在退休配置裡扮演互補角色。

A. SCHD — Schwab 美國高股息股息 ETF

• 選股邏輯：追蹤 Dow Jones U.S. Dividend 100 Index，挑選穩定派息歷史、財務健康的美股公司，著重股息來源與持續性。

• 特性與近期表現：在高股息 ETF 中長期被視為標竿，過去幾年配息穩定且具有股息成長潛力，成分行業涵蓋能源、防守性消費與醫療等板塊，波動相對溫和。

• 角色定位：類似「美股版的高息核心部位」，適合追求穩健現金流成長的退休投資人。

B. QQQI — NEOS Nasdaq-100 High Income ETF

• 選股邏輯：以 NASDAQ-100 指數成分股為基礎，透過「掩謢性買權（covered call）策略」每月收取選擇權權利金並分配收益，目的是創造較高的現金分配。

• 特性與近期表現：

  • 殖利率相對高，近年的年化股息約 13–14% 左右，且分派頻率為每月。

  • 這類策略在牛市時能透過權利金提高收益，但在不同市場階段的表現也可能受到選擇權策略限制成長潛力。

• 角色定位：高現金流來源，特別是在退休現金流需求下可以作為收益強化工具；但需理解其報酬來源是現金分配而非完全的股價成長。

C. 短債／現金管理工具（短天期 ETF如BIL）

• 選股邏輯：並非強調資本市場報酬，而是透過短期債券或類似工具讓閒置現金「也能有收益」，避免長期坐失利息。

• 特性與近期表現：此類工具的年化收益大致落在中低單位數（例如 4–5%）範圍，但波動非常低，有助於提升資金利用效率。

3. YP-Finance 指投網實際回測及蒙地卡羅模擬Justin 台美退休投組

到目前為止，我們談的仍然是「邏輯上是否合理」。但退休投資有一個無法迴避的問題是：合理不等於撐得住。因此，接下來我會把 Justin 的台股及美股退休配置，實際放進情境中檢視，透過 YP 指投網 提供的兩種工具：

• 歷史回測（Historical Backtest）

• 退休提領蒙地卡羅模擬（Monte Carlo Simulation）

目的不是驗證這套配置「一定成功」，是試著回答：在面對市場波動與持續提領(影片中提及可提領6-8萬台幣/月)的情境下，這樣的配置是否具備退休可行性？

在所有設定上，我刻意避免過度最佳化，而是盡量模擬一個實際退休者可能採取的行為假設。

投資組合設定(按影片建議)

• 00713：33%

• 0056：33%

• 00878：33%

不調整權重、不擇時進出，單純反映 Justin 所描述的核心台股配置結構。

初始條件

• 初始資產：1,000 萬元

• 投資期間：30 年

• 年度再平衡：開啟（貼近長期資產管理行為）

3.1 台灣投組歷史回測下的提領表現

在歷史回測部分，我設定的是「持續提領」而非單純累積資產，因為退休投資真正的風險，往往來自邊提領、邊遇到市場波動的情境。

在 2020–2026 這段涵蓋疫情、升息與市場修正的期間中，這組由三檔高股息 ETF 組成的配置，呈現出幾個值得注意的特徵：

• 資產淨值並非單向上升，而是隨市場波動起伏

• 但在持續提領的前提下，整體資產仍能維持在相對穩定區間

• 年度提領金額隨時間緩步增加，顯示現金流具延續性

結果：在不依賴賣出資產的情況下，股息本身就能承擔相當比例的提領需求。

3.2 台股投組蒙地卡羅模擬下的退休成功率

如果說歷史回測回答的是「曾經發生過什麼」，那蒙地卡羅模擬回答的，則是「在不同未來路徑下，最壞情況會不會失控」。

在 YP 指投網的蒙地卡羅模擬中：

• 模擬次數：1,000 次

• 提領策略：固定金額提領

• 年提領金額：約 60 萬元(Min. 60萬台幣；Max. 84萬台幣)

• 模擬期間：30 年

在這樣的設定下，這組台股退休配置顯示出接近九成的退休成功率。在多數模擬情境中，資產並未因為長期提領而提前耗盡。更重要的是，從不同百分位數（P25 / P50 / P75）的結果來看，即便落在相對不利的情境，資產仍能維持正值，而不是出現快速歸零的狀況。

3.3 美股投組蒙地卡羅模擬下的退休成功率

SCHD / QQQI / BIL，各 1/3

• 模擬結果：在 30 年退休提領情境下，模擬顯示 退休成功率 100%

• 波動特性：整體年化波動率偏低，BIL（現金／短債）有效壓低組合波動，使資產軌跡收斂

整體：這是一個以「現金流穩定＋波動控制」為核心的退休配置。圖中結果顯示，即使在持續提領下，組合仍能維持高度存活率。

點擊圖片可以模擬頁面看完整結果

寫在最後：用實測結果回應他的說法

回到 Justin 在訪談中提的觀念：投資的最高境界，是在市場大跌時也能安心入睡。從這次配置分析與模擬結果來看，這樣的說法確實是可以被轉化為一套具體的資產結構設計。

無論是台股高股息作為現金流基礎，或是在美股配置中加入現金與低波動資產，這些選擇的共同目的都很一致：不是追求最大報酬，而是降低在退休提領過程中被市場波動擊出場外的機率。從結果來看，這樣的配置確實展現出較高的存活率與較平滑的資產路徑，回應了他所說的「不慌張」。

這並不代表這是一套適合所有人的配置，但至少在「退休情境」這個前提下，它清楚示範了一件事：當投資目標從資產成長轉為生活支撐時，評估的標準本身就必須跟著改變。

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警語

本文內容僅為影片分析的示範教學，並非任何投資建議或投資標的之推薦。金融市場存在風險，過去績效不代表未來結果，投資人應依自身風險承受度與財務狀況，審慎評估相關投資決策。

寫作揭示

本文在研究整理、資料彙整與文字潤飾過程中，使用 AI 作為寫作與結構輔助工具，最終觀點、分析取捨與立場判斷仍由作者自行負責。