動能策略：從學術起源到 ETF 實務

[JOJO YU]

老師您好，

關於 您寫道 「但 SPMO 沒有系統性劣化。這代表一件很重要的事：SPMO 的超額報酬，並非單純靠承擔更多波動換來。」

不知是否能跟您請益一個問題，SPMO系統性劣化這點應該是需要持續關注的。 不曉得🤷‍♂️是否有什麼指標或是判斷準則能夠知道「系統性劣化」的出現端倪呢？

[Finance PhD Having Chien]

可用Portfolio Visiualizer 追蹤 alpha（相對於 Fama-French + Momentum 因子） 的 rolling 表現；若長期 alpha 均值趨近於 0，甚至轉負，這通常是第一個警訊。超額報酬越來越仰賴高的波動，那就有可能代表策略效率可能正在惡化。

最近正在看一篇論文是講Momentum Factor 也會隨市場系統高低起伏

,有機會再跟大家分享哦.

[JOJO YU]

謝謝老師分享！ 🙏

[Finance PhD Having Chien]

謝謝您的支持哦

[Ray Toronto]

thanks.

[Finance PhD Having Chien]

You are very welcome. Happy New Year.